一、标的介绍

黑龙江省恒源食品股份有限公司成立于2000年，注册资本7202万元，2015年7月在新三板挂牌，代码832783。公司位于“中国白瓜子之乡”黑龙江桦南县，主要从事坚果、干果炒货类农副产品的初加工及销售业务，目前主要产品包括白瓜子系列、松子系列及葵瓜子系列。

公司产品质量通过了BRC-A（最高级）、HACCP、ISO22000、KOSHER及EU（欧盟有机认证）、NOP（美国有机认证）、美国FDA认证等国际权威认证。公司业务主要为外销，远销至美国、德国、荷兰、澳大利亚及阿联酋等国家，客户包括COSTCO、百事、西斯科、味好美等多家跨国食品巨头，是其核心供应商甚至是唯一供应商。公司白瓜子出口规模位居行业第一，超过第二名近3倍。

未来公司计划继续扩大仓储能力，建设绿色有机标准化示范性性基地，保证原材料的供应；同时拓展产业链，推出膳食营养餐发力国内市场，并于明年底入驻当地产业孵化园，通过整合当地资源实现快速扩张。其中膳食营养餐为公司自主研发的汇集上百种天然有机高营养食材的营养膳食，具有稀缺性、可追溯和完整均衡的特性，于今年11月9日召开新品发布会，未来将在国内全面推广。

截至2016年6月，公司总资产规模1.74亿元，净资产规模1.28亿元。2015年营业收入4.8亿元，较上年增长60.3%；净利润2049万元，同比增长1333%。2016年上半年营业收入2.88亿元，同比增长19.32%，实现净利润1414万元，同比增长87.35%，具有良好的业绩成长性。预计2016-2019年分别实现收入5亿/7亿/8.8亿/11亿；净利润3500万/5600万/7600万/10200万。

本次公司定增3000万股，发行价格为5.3元/股，募资不超过15900万元。公司本次定增募集资金将主要用于偿还银行借款、购置设备、采购原材料，提升公司核心竞争力、盈利能力和抗风险能力，提高公司在农副产品加工行业的地位。

二、投资亮点

1、标的优质

• 行业龙头企业：出口规模位列行业第一，远超第二名，具有明显的竞争优势；

• 盈利快速增长：近年来盈利规模和盈利能力保持快速成长，并具备规模，达到上市标准；

• 极具发展潜力：业务拓展至深加工领域，并开始发力国内市场，未来成长潜力极为看好。

2、退出顺畅

• IPO绿色通道：享受IPO扶贫政策、东北地区企业IPO优先支持政策，而且项目已在新三板上市，规范性占优，有望实现快速退出。

3、估值合理

• 低于挂牌价格：定增价格仅为挂牌价格的7折；

• 未来溢价空间大：目前市值仅3.8亿，上市后市值有很大的上升空间。

4、安全边际高

• 股东回购承诺：大股东承诺2019年4月30日前未完成IPO申报，按年收益8%进行溢价回购，战略股东华叶基金承担差额补足；

• 保荐机构直投：万联证券将同时参与本轮定增的直投，对公司抱有极大信心；

• 公司股东增持：华叶基金为知名投资品牌，不仅就营养餐、产业园建设与公司展开深度合作，本次定增继续增持。

  
  

三、基金概况

基金交易结构

四、基金风险提示

本基金属于私募股权投资基金，当您/贵机构认购或申购本基金时，可能获得投资收益，但同时也面临着投资风险。本基金属于【成长型】风险投资品种，适合风险承受能力【较高、高】的合格投资者。

基金管理人承诺按照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理运用基金财产，但不保证基金财产本金不受损失，也不保证一定盈利以及最低收益，基金管理人的过往业绩不代表未来业绩。

项目财务预测仅基于合理判断，不构成业绩承诺。